Irving Fisher
Irving Fisher, né le 27 février 1867 à Saugerties et mort le 29 avril 1947 à New York, est un économiste américain connu pour ses travaux sur les taux d'intérêt et la théorie du capital. Dans ce dernier domaine, il reprend et développe les théories de Böhm-Bawerk en leur donnant une formulation mathématique.
Il montre notamment comment le mécanisme de déflation par la dette qui a fonctionné pendant les années 1930 a aggravé la dépression : après la crise financière de 1929, les agents (entreprises et ménages) qui se retrouvent fortement endettés vendent leurs actifs financiers pour chercher à rembourser leurs dettes. Mais ces ventes massives font baisser les prix, ce qui accroît finalement la valeur réelle de la dette et nécessite donc de nouvelles ventes d'actifs (« Pour chaque dollar remboursé, les agents accroissent d'autant le montant de leur dette »)..
Dans la théorie de l'intérêt, Fisher s'est inspiré des travaux de John Rae et Böhm-Bawerk et a défini le capital comme un actif qui produit un flux de revenu au fil du temps, le flux de revenu est distinct du stock de capital qui l'a généré, même si les deux sont reliés par le taux d'intérêt.
Fisher a montré également que l'inflation du crédit engendre une fausse prospérité, et se traduit par des cours de bourse déconnectés de la réalité économique, jusqu'au retour au réel par un krach. S'il a plus étudié le mécanisme de l'accroissement géométrique de la dette que ses causes, il a participé à l'analyse de la Grande Dépression. Sans banque centrale pratiquant impunément l'argent facile et l'inflation pour complaire à une clientèle politique, la Grande Dépression n'aurait, en effet, jamais eu lieu.
Bien que très proche méthodologiquement du courant dominant néo-classique, la sagacité d'Irving Fisher, le place comme intermédiaire ou comme figure intellectuelle pivot pour des travaux plus réalistes et plus riches conceptuellement. Par exemple, Irving Fisher (1906) a rejeté la notion classique de la trilogie de la production : terre, travail et capital. Ceci permet aujourd'hui à des chercheurs de revoir l'analyse de la firme sous l'angle de la connaissance par exemple.
